不锈钢供需两弱的局面后市行情怎么看？

发布时间：2022/5/11  作者：佳创不锈钢  点击量：962次

不锈钢供需两弱的局面后市行情怎么看？

近期镍期货大幅回落，连续几个交易日下跌18000多元/吨，不锈钢期货价格也随着下跌，主力合约跌1000多，盘中最低18500元/吨。所以目前期货市场出现了两种不同的行情走势看法：一种是认为不宜过度看空，操作以逢低买入为主；另一种是悲观主导，操作以逢高做空为主。在目前不锈钢供需两弱的局面后市行情究竟怎么看呢？我们看看多空双方的观点：

一：不宜过度看空，以逢低买入为主：

①   原料成本高，钢厂边际亏损：

认为目前不锈钢价格不宜过度看空的原因，钢厂原料成本的支撑，按照当前的原料价格，钢厂生产成本与销售价格完全倒挂，部分钢厂已经亏损，大型钢厂已经在减量生产，今天太钢天管因缺坯料暂时停产，所以不宜过度看空

按照外购高镍铁价格1650元/镍，304废不锈钢14300元/吨（不含税），高碳铬铁9800元/50基吨的价格计算，目前废不锈钢工艺冶炼304冷轧成本19582元/吨；外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本20824元/吨，按照现货价格20300元/吨计算，钢厂生产成本与销售价格完全倒挂，甚至部分钢厂已经边际亏损。

②钢厂检修减产，影响现货库存：

由于原料成本过高，下游的需求且不明朗，5月份有部分钢厂安排减产检修。5月份国内33家不锈钢厂粗钢排产283.70万吨，预计月环比减0.6%，其中200系89.56万吨，环比减0.8%，同比增13.3%；300系137万吨，环比减0.4%，同比减9.9%；400系57.14万吨，环比减1.0%，同比增18.5%。

③下游低库存、海外价格高：

虽然不锈钢社会显性库存高企突破90万吨，但下游目前处于低库存状态，且海外价格强势出口利润较好，一旦疫情对消费影响得到缓解，则需求存在回暖的预期。

二：不宜追涨看空的观点：

他们认为目前不锈钢在疫情不确定性影响下整体偏低迷运行，社会库存持续累积，下游销售较为乏力，整体上供大于求。另外，随着镍价逐步回落，后续镍铁有可能因镍价的走低而继续下跌，不锈钢价格可能逐渐失去成本支撑力量而重心下移：

①   社会库存较大

从钢厂排产和社会库存来看，不锈钢短期供应强于需求，消费在高价位和疫情抑制下表现低迷，库存呈现出逆季节性累库，300系冷轧库存创出历史新高，短期价格弱势运行。截止到5月5日， 300系冷轧库存41.19万吨，创历史新高，4月底全国200系库存较3月底环比上升11.38%，全国400系库存较3月底环比上升13.09%，整体不锈钢垒库明显，且现阶段的不锈钢供应明显强于需求。

②   疫情发酵影响需求

国内各地疫情仍在发酵，在严格的封控管理下，生产运输等都受到较大的影响，在疫情抑制需求之下，不锈钢供需矛盾加剧，价格较月初小幅回落后维持震荡走势。

除去300系，200系和400系社库也呈现环比大增的态势。4月市场供应明显增加。虽然5月份钢厂有所减产，但整体排产环比4月仅减0.6%可以说基本持平，现阶段供应明显强于需求。

③   成本逐渐下行：

近期镍铁价格有走弱趋势。加之近日沪镍盘面下行带来的悲观情绪影响，成本压力下钢厂对镍铁的压价情绪持续。目前印尼镍铁回流增加但可流通资源依旧有限，但不排除个别供方在库存压力下让价出货的可能，预计短期内镍铁价格将弱稳运行。

最后，佳创不锈钢认为想让冷轧304不锈钢成本价格回到19000元/吨附近，镍铁价格需要跌到1500元/镍，而高碳铬铁则需回至8500元/50基吨。从当下的基本面来说，这样的价格暂时没有条件支持。

当前不锈钢仍然是高成本、高库存、高价格格局不变，而下游维持低库存运转，短期供强需弱，消费在高价位和疫情抑制下表现疲弱。